概要：智利与印尼铜产量明显增加，全球铜市场供应紧缺，9月份市场需求环比有所回落，以及中美贸易关系有所恶化提振铜价焦点移除，但全球制造业数据下滑，全球经济面对压力增大，铜价下行高度有限，本月铜价总体走势偏强。一、九月国内现货铜价走势全球主要铜矿追加项目投产高峰已在2016年完结，未来五年生产能力增量受限，铜矿生产能力正处于下滑状态，同时矿山老龄化问题也已经常出现。九月份精矿加工费仍正处于极低水平指出原料末端维持紧绷，世界金属统计局等机构数据表明，随着智利和印尼铜产量的明显增加，全球铜市场正处于供应紧缺状态，上半年全球主要铜矿企业矿山铜产量同比下降。

此外，不受废铜进口容许影响，国内中低品质废铜流通和消费量增加，冶金端用废量下降显著，粗铜原料因此持续紧绷，也影响了部分冶炼厂精铜产量。不过，在铜供应紧缺的同时，市场需求展现出亦不欠佳。世界金属统计局数据表明，1-7月全球精炼铜产量同比增加3.2%，消费量同比增加3.56%，欧盟28国市场需求明显下降。国内铜加工企业开工率未见显著转好，空调产业量价齐跌，汽车行业数据不振，8月铜材进口量环比上升，以及空调及电网投资不及预期，汽车行业整体正处于下降期，都在解释市场需求不欠佳，不过旺季背景下长时间的环比回落依然不存在。

铜价在月初下探后，随着宏观氛围转好以及旺季市场需求预期向好的承托，铜价回落后保持高位，月底不受国庆节前挂钩影响，现货铜价有所回升。2019年9月，国内现货铜价冲高回升。长江有色金属网1#铜月度均价47232.11元/吨，日均下跌2.11元/吨，月线下跌0.09%；上月均价报46454.09元/吨，与上月均价比起下跌778.02元/吨，环比下跌1.67%。

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