青松讲盘：白糖周报白糖周报概要：国际ICE原糖上周之后大幅度下跌，主力05月合约报收13.12美分，周1.08美分，周跌到7.61%，累及于新冠病毒笼罩全球的担忧不断扩大影响，大宗商品共振暴跌，原油持续大幅度重创，有利于巴西甘蔗乙醇的生产前景，提振甘蔗生产糖的生，进而给未来供应减少拖垮国际糖价暴跌。不过当前榨季食糖供需偏紧，ISO之后上调19/20榨季的供应缺口至946万吨，且20/21全球供需仍有可能缺口200-300万吨，对糖市的承托仍在。

技术上原糖主力13美分仍有承托。国内糖市虽不受疫情影响，价格上涨力弱，但仍在高位波动。

主要是国内供需格局亦有偏紧预期，在疫情逐步恶化情况下，复产停工正在展开，消费市场需求或获得提振，食糖补库市场需求强化，2月销量仍贞更佳。从产业看作，甘蔗产区收榨工程进度减缓，减产更为显著，但广西产糖率低，减产或不及预期，之后注目广西食糖产量。从价格上看，当前内外糖价差不存在较小变化，将近月进口亏损增大至零以下，近月进口关税重返至50%进口利润仍较高，制约糖价，但现货价格高位承托糖价。技术上，郑糖在60日线有承托。

策略:星期一较低做到多思路。一、行情展现出(一)、声浪展现出3月2日-3月6日期间，郑糖声浪运营，截至周五3月6日收盘，主力2005合约节前收盘报5721点，涨57点，持仓减少，单边持仓22.9万手，平安保险0.5万手。

现货价格大位中小幅波动，广西南宁糖报价5750-5820，周内涨跌波动30元/吨，云南昆明报价5720-5750，跌到30元，内蒙甜菜糖无报价；加工糖暴跌居多，日照一级白砂糖最低报6170/吨跌到90元，营口北方加工糖5920元/吨，广东金岭加工糖报价5870元/吨，跌到10元。基差本周走弱，05合约对应广西南宁主流报价基差至49点，周内期货贴水现货仅次于时为112点。(二)、外盘重创至两月低点3月2日-3月6日期间，ice原糖之后大幅度回升，累计2020年3月6日收盘，5月合约报收13.12美分/磅，周跌到1.08美分/磅，跌幅7.61%，清净多头寸大幅度平安保险造成期价大幅度下跌。CFTC数据表明，截至3月3日，非商业清净多持仓上升181907手，较2月25日的216104手增加34196手。

非报告清净多头寸上升13606手至34397手。二、影响的主要因素(一)、疫情笼罩全球，号召级别徵至“最高级”本周新冠病毒疫情之后笼罩全球，海外早已最少有80个国家和地区发病新冠肺炎病例。

3月7日世卫生组织发言人回应，全球新冠肺炎发病已多达10万人，中国境外新冠肺炎病例数超过25167事例，其中多达四位数的国家有韩国7041事例，意大利5883事例，伊朗5823事例，日本1157事例。本周有20个国家发病首例，多地宣告转入紧急状态。

多国放宽医疗物资出口。不受疫情笼罩激化担忧，原油本周再次重创较上周暴跌近9%。(二)、供需面仍然不利于糖市价格1、ISO之后下调全球食糖供需缺口周五国际糖业的组织ISO预估2019/20榨季全球食糖供应缺口944万吨，为11年来仅次于供应缺口。

去年11月ISO公布的预估值是612万吨。2、主产国生产——泰国收榨减缓，印度下调食糖产量截至3月1日泰国总计产糖812.77万吨，同比增加22.4%，由于甘蔗供应紧缺，泰国收榨工程进度减缓，2019/20榨季截至3月1日共34家糖厂在榨取，同比增加21家。印度糖厂协会ISMA将印度19/20榨季产量预估下调2%至2650万吨，截至2月29日，印度总计有453家糖厂开榨，逃往重开增加67家，早已总计有68家糖厂收榨，早已产糖1948.4万吨，同比叛21.8%。

巴西2019/20榨季完全收榨，unica数据表明，截至2月上半月仅有产糖0.25万吨，同比增加47%，甘蔗榨取量为16.86万吨，同比叛39.6%,乙醇产量为9.9亿公升，同比增加62.3%。甘蔗制糖之比25.81%，低于去年同期的4.62%.截至2月16日，巴西2019/20杂技总计产糖2648.8万吨，同比增加0.48%。

3、贸易形势巴西2月出糖130.91万吨，同比增加9%。2019年4月至2020年2月总计出口糖1805.61万吨，同比增加4.14%。印度19/20榨季出口合约早已签定350万吨，早已出口大约230万吨，本榨季仅次于运营出口配额为600万吨，出口量预计多达500万吨。18/19榨季出口配额缩短一个月至3月14日，18/19榨季出口配额为500万吨，截至目前只用于380万吨。

欧盟截至2月25日，19/20榨季总计出口食糖35.5万吨，同比叛60.3%,总计进口82.2万吨，同比叛30%。清净进口量为46.7万吨。(三)、国内疫情之后恶化态势1、新型冠状病毒肺炎疫情恶化截至3月8日8时，31个省(区、市)和新疆生产建设兵团总计报告发病病例80815事例，网卓新闻网，总计丧生病例3073事例，总计医治出院病例55612事例，现存疑似病例502事例。

日追加发病病例正处于上行状态。不受国内疫情向好发展，全国停工复产减缓，完全恢复范围和速度减缓前进。(三)、现货交投活跃，糖厂收榨减缓1、产区现货成交价较好，销区展现出从容为主本周虽然价格小幅波动，有向上偏向，但产区现货交投较好，数日交投上万吨，不过销区价格走弱，尤其是加工糖厂价格下降，成交价显著严重不足，消费末端展现出从容氛围较美浓。2、经销数据多空变化有点大2月全国经销数据表明，19/20榨季全国总计产糖882.54万吨，销售食糖401.72万吨，产销率45.52%，同比叛0.3个百分点。

三大主产区产销率偏多，云南产销率31.57%，同比提升3.7个百分点，广西42.86%，同比提升0.47个百分；海南产效铝放7.19%，提升0.08个百分点。广东、内蒙、新疆等产销率上升。分产区来看，广西产区虽然甘蔗产量上升，但含糖亲率13%历史新纪录，产糖量或低于市场之前预估。

18/19榨季广西食糖产量634万吨，19/20榨季2月底产糖574万吨，截至3月7日，广西缴榨糖厂大56家，同比增加54家，下周预计有10-15家糖厂收榨，收榨工程进度显著减缓，产量预计将多达600万吨，低于市场之前预估。广东、海南收榨工程进度也显著慢于去年同期，广东湛江早已有10家糖厂收榨。

海南有数2家糖厂收榨。三、变数1、关税2020年5月22日，贸易确保救济税届满，食糖进口关税长时间情况下不会重返50%，进口成本松动，利空糖市。

2、天气、灾害等。云南沙漠蝗侵略风险。

3、新的榨季生产情况。四、行情未来发展国际ICE原糖上周之后大幅度下跌，主力05月合约报收13.12美分，周1.08美分，周跌到7.61%，累及于新冠病毒笼罩全球的担忧不断扩大影响，大宗商品共振暴跌，原油持续大幅度重创，有利于巴西甘蔗乙醇的生产前景，提振甘蔗生产糖的生，进而给未来供应减少拖垮国际糖价暴跌。不过当前榨季食糖供需偏紧，ISO之后上调19/20榨季的供应缺口至946万吨，且20/21全球供需仍有可能缺口200-300万吨，对糖市的承托仍在。

技术上原糖主力13美分仍有承托。国内糖市虽不受疫情影响，价格上涨力弱，但仍在高位波动。

主要是国内供需格局亦有偏紧预期，在疫情逐步恶化情况下，复产停工正在展开，消费市场需求或获得提振，食糖补库市场需求强化，2月销量仍贞更佳。从产业看作，甘蔗产区收榨工程进度减缓，减产更为显著，但广西产糖率低，减产或不及预期，之后注目广西食糖产量。从价格上看，当前内外糖价差不存在较小变化，将近月进口亏损增大至零以下，近月进口关税重返至50%进口利润仍较高，制约糖价，但现货价格高位承托糖价。技术上，郑糖在60日线有承托。

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